Page 21 - 信用衍生性金融商品

隨 著金融 創新 的出 現 ， 管 理信用風險的方法已由 消 極 、 被 動 改 變 為 積 極 、主
動， 亦即 為 加開 出 口 式 的移轉（ Transfer ）及 避 險（ Hedge ）等 策 略 ，其中資產證

券 化 與 信用衍生性商品 即 是 此 一 概念 的具體實 現 （ 圖 1-2 ）。
證券 化 通 常 較 適 用於性 質 相 似 且 整 體規模 達到 一定 程度 的 放 款 群組 ，如 房 屋

款
貸
消費
、
抵
汽車
款
放
提供
債
件的
等。 押貸 但 對於 群組 個別 債 權 或有特 貸 殊條 群組 ，企業 款 ，信用衍生性商品 款 群組 ，或信用 則 卡 應 收帳款 權 人或投資 群組 等
人一 個 移轉信用風險的工具，同時 又 可 依 個別 需 要量 身訂做 （ Tailor Made ） 適 合
的 避 險 契 約， 並 且 降低 所 需 的 成 本。

圖 1-2 管理信用風險方法的演變

徵信
資產證券化
移轉
分散
避險
信用衍生性金融商品
擔保

更重 要 的是， BASEL II 肯 定信用衍生性商品為「信用風險抵 減 （ Credit Risk

Mitigation ）」重 要 的工具， 故 而，銀行機 構 利用信用衍生性商品 降低 其信用風
險， 乃 至從事更有效 率 的風險 管 理 日漸盛 行，同時 各 國金融 監 理機關對 此 商品 亦
愈 形重 視 。

三、信用衍生性商品對銀行業的影響

2007 年 4 月 18 日 ， 歐洲 中 央 銀行行 長 特 裏謝 （ Jean-Claude Triche ）在美國
波
衍生性金融商品
ISDA
協
會（
國際交換
為，信用衍生性商
裏謝
性商品市場的 士 頓 出席 “ 作 用及其對 暨 央 行 決 策 的 影響 發 表 演 講 。特 ） ” 年會時，就信用衍生
認
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品至 少透 過以下 三個 管道 影響 銀行業及金融市場 ：
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