Page 77 - NO.147銀行家雜誌

透過投資強化國內半導體、電池等關鍵產業
生產力，並與民間部門溝通協調當前供需錯
置問題，力求提升資訊透明度以降低長鞭效
應造成的囤貨亂象；在物流方面，10月白宮
亦召集港口方、貨運協會和相關運輸集團商
議調整運營模式、簡化關鍵工人招募渠道及

改善基礎建設等，試圖緩解當前供應鏈堵塞
及長期結構性問題。
儘管如此，在短期內要解決供應鏈瓶頸引
發的通膨問題，或回復至疫前常態的希望並不
大，一來是任由市場供需調整價格需費時多久
是一大問題，由於菜單成本（Menu Cost）、資
疫情反覆來襲使供應鏈難以順利恢復。（圖／達志影像）
訊不對稱等因素，消費者所面對的價格常具
僵固性，且易漲難跌；二來是供給面改善涉及
結構調整，廠房建置、基礎建設或船隻訂購等 不 僅 美、英與歐洲多國因單日確診數飆至新

投資的效果有滯後性，其中衍生的設備需求在 高而升級其防疫力道，中國更因堅持「清零政
短期內甚至可能會加重短缺情勢。 策」，對西安、禹州等病例擴散城市相繼封
何況，在實際上仍有若干不利因素相 城、關閉學校及餐廳等，勢將阻礙供應鏈的恢
互牽制，像是在通膨擴大為國際普遍趨勢 復。由此可以想見，若疫情無法盡早受控，在
下，因價格競爭力道減弱，使價格更不易調 國際間不調整防疫政策思維下，因防疫措施擴
整；又或是勞動市場短缺使工資上漲壓力增 大、港口及貨運等關鍵供應鏈節點受阻，勢必
大，加上消費者物價上揚趨勢已持續數月， 干擾生產活動。特別是中國為全球製造要角，

一旦通膨維持過久，讓大眾逐漸產生通膨預 其防疫措施對供應鏈的衝擊，可能將大於美歐
期，將引發工資上揚，再進一步轉嫁至消費 國家前幾波疫情時的情況。
者物價，造成所謂的工資─物價螺旋式上漲 無論如何，一年多以來的供給短缺與
（Wage-price Spiral）現象皆然。以美國的情 物流瓶頸，已在全球供應鏈留下持久性的改
形來看，今年1月份平均時薪較一年前大幅上 變，如歐、美國家加速投入半導體軍備競
漲5.7％，足見通膨「自我實現預言」（Self- 賽、貨運成本提升趨向長期化，以及供應模
fulfilling Prophecy）已慢慢顯現。 式轉向近岸外包、預先生產（Just in Case，
此外，疫情反覆來襲也使供應鏈難以順利 JIC）策略等等，在在顯示即使疫情過後，世
恢復。如早前各界預期農曆新年期間，中國短 界經濟亦不會完全回復舊日樣貌，而將建立

暫停止生產及出貨，運量需求下降，物流堵塞 起新的常態。（本文作者為元大寶華綜合經濟
現象應可見緩。沒想到，2021年末Omicron 研究院董事長、國立清華大學科技管理學院榮
變種病毒肆虐，使全球疫情再度突破高峰， 譽教授）

台灣銀行家2022.3月號 77

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