Page 69 - NO.146銀行家雜誌

美國民眾憶起多年前的通膨夢魘 圖1 拜登上任至今的民調支持率
卡特支持率 拜登支持率
(%)
80
為何原本老神在在的聯準會官員會改變看
法？這從2021年12月密西根大學消費者信 70
心調查報告，可見端倪。疫情爆發後，美 60

國消費者信心指數便從疫情前的高點101.1 50
點，滑落至2020年4月的71.8點。之後，
40
隨著激勵性財政政策與寬鬆貨幣政策相繼 43%
30
出 爐 ， 加以疫苗普及率日高，疫情逐漸獲 34%
得控制，2021年4月消費者信心緩步回升 20
到88.3點。照理來說，隨著2021年第2季
經濟陸續解封，消費動能持續增強、經濟 02/21 02/77 05/21 05/77 08/21 08/77 11/21 11/77 02/22 02/78 05/22 05/78 08/22 08/78 11/22 11/78 02/23 02/79 05/23 05/79 08/23 08/79 11/23 11/79 02/24 02/80 05/24 05/80 08/24 08/80 11/24 11/80
成長加速，且勞動力短缺推升薪資大幅上
註：卡特任期為 1977/1/20 至 1981/1/20；拜登任期為 2021/1/20 至今
漲，消費者對未來經濟前景應更具信心才 資料來源：Gallup
是。豈料，消費者信心卻在第3季開始大幅
下滑，最終於12月滑落至70.8點的低點。 2021年1月21日就任以來的57％，一路下滑至
之 所以如此，關鍵就是高通膨正侵蝕著民眾 12月的43％〔圖1〕，單單第3季便下滑了13個
實質所得。 百分點。
進一步分析當前美國人口結構與消費， 道理何在？就薪資成長來看，2021年11
65歲以上退休人口族群消費額占總消費比達 月每小時平均薪資年增4.9％，是近20年來的
20.8％，高於35至44歲壯年族群的20.1％， 最大增幅，但同期間物價年增幅也達6.8％，

乃是非勞動力群體中不可忽視的消費力量， 使實質薪資反倒較先前減少，暗示著在景氣
卻也是最受通膨影響的族群。因為高通膨讓 復甦下，拜登支持度反而下滑，實與高通膨
其退休金儲備的購買力縮水，也削減了他們 脫不了關係。
的實質利息所得。尤其是這些退休族群經歷 從過去美國總統選舉結果與當時的通膨
過1973年至1980年兩次石油危機期間動輒 來看，在1970年代石油危機觸發高通膨下，
兩位數通膨率之痛，使這些人士對當前通膨走 福特（G. Ford）、卡特（J. Carter）兩任總
高有所警戒。 統皆無法順利連任。福特於1974年繼任總
統後，該年12月C P I年增率升抵12.3％〔圖
景氣復甦態勢明確無助拜登民調 2〕，為當時統計紀錄的歷史高點，始終無法
解決通膨問題的福特，在兩年後的大選中敗

值此美國景氣復甦態勢明確之際，總統拜 給卡特。但卡特就任後，依然無法緩解通膨
登（J. Biden）的支持度卻不升反降。蓋洛普 問題，使其於1980年3月攀升至14.7％的高點，
（Gallup）民調公司資料顯示，拜登支持率從 卡特的支持率遂在該年底大選前夕跌破40％關

台灣銀行家2022.2月號 69

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