Page 328 - 金融科技力
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二、社群投資之發展概況
社群投資平台最早是由美國興起，爾後此風潮吹向歐洲，近期亞
洲市場也陸續出現社群投資平台業者。以發展速度而言，目前以美、
英、日、中等國屬於領先者。以股東背景來看，經營社群投資平台之
業者主要有證券商及科技公司兩種，因為經營執照的關係，後者通常
僅供投資資訊交流的功能，不能在平台上執行交易，當然，證券商也
可與僅供投資交流的社群投資平台業者合作，完成下單交易。
證券商自 行建置社 群投資平 台，目前 以美國 Motif 及英 國
Ayondo 為代表性公司；另一種僅供投資交流的社群平台，以 e 投睿
(eToro) 及 Finatext 為代表性公司。社 群投資平台之收費對象分為兩
種，一種為向一般投資者收費，另 一種為向證券商／機構法人收費。
三、演算法交易簡介
（一）演算法交易的定義
一般認 爲演算法交 易 (Algorithmic Trading) 是自動 化交易 的 一
種次類別。若依據歐盟於 2018 年開始施行的《歐洲金融工具市場指
令 II》(Markets in Financial Instruments Directive II, MIFID II) 的定
義，凡是透過電腦演算法，在較少或完全沒有人爲干預的情況下，自
動决 定金融交 易的要素 (例如交 易訂單的 發起、訂 單時間、 交易 價
格、成交量等要素)，就稱為演算法交易，但僅有自動化選擇交易下
單場所的交易，即所謂不屬於此範疇。在美國，不同監理部門對於演
算法交易的定義有些區別，證券監督管理委員會 (SEC) 等證券交易
系統內的定義類似歐盟，而商品交易委員會 (CFTC) 的定 義則更 接
近將演算法交易視同自動化交易。演算法交易的特色，在於其事先根
據目標，設計好交易策略，將其編寫成電腦程式。之後利用電腦程式
的演算法來決定交易下單的「時機」、「價格」和「數量」等。並以電
腦自動送出訊號執行交易委託。因為所提出之交易量為根據市場資
訊，由演算法運算後的成果，故會隨時間變化，不可預測。
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