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迎戰IFRS 17 魔王
國際貨幣基金強調，亞洲保險公司的資產負債表上，未評級債券的數量仍在不斷增加。（圖／達志影像）
第二個問題是這些地方的市場投資機會 IFRS 17要求盡早揭露風險
有限。國際貨幣基金（I M F）2019年10月
的《金融穩定報告》（Financial Stability 針對保險產業新發布的國際財務報導準
Report）上點出了，壽險公司資產與這些國家 則第17號會計準則（IFRS 17），讓壓力浮上
國內企業債券市場的比率：日本、台灣及南 檯面：要求公司盡早揭露風險，不要讓問題
韓分別為23倍、14倍及10倍，遠高於歐元區 在保單到期之前繼續惡化。新準則實施時間
和美國。在後兩個國家，政府債券的供給相 已被推遲至2022年1月，預計在韓國的影響會
對較少，日本的供給則是大部分都被央行吃 特別嚴重，因為韓國的保險公司過去以高利
掉。這些國家的個人投資者傾向於透過中間 率出售了許多固定收益保單（日本則不需強
機構進行債券投資，尤其是投資海外。 制實施IFRS報告）。
儘管從消費者角度來看，定期保險和終 保險業的會計相對複雜，而且過去也缺乏
身險之間具有差異，但在保險公司眼中，兩 良好規範。一個主要困難牽涉到「合約服務利
者的商業模式大抵相同。人們死亡的時間各 益」（Contract Service Margin, CSM），意思是
不相同，早死與晚死的機率通常會彼此抵 保險公司在保單生效日，對於該保單全期所預
銷，所以只要保單承諾的回報是固定的，無 估之利益。保單價值準備金在確定風險沒有發
論是定期險或終身險，保險公司承擔的主要 生之前，都應該當作債務，並且列在資產負債
風險都來自利率與資產市場波動。 表而非現金流量表上。
台灣銀行家2020.1月號 73
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