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風險管理小辭典
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回顧測試
Back Testing
風險值模型為 評 估市場風險的 主 要 方 法，但 該 模型
是
評
估。統計上
評
目
效 否 適 當，可由統計上及 驗證 的 主 操 作上的 的是 驗證 估預 二方 測 面來 進 行 績
要
之報酬率分
配 是 否 與實 際 報酬率的 情況相符合 。一 般著 重 於以 左 尾
極 端 的機率 驗證 風險值預估的 缺 失， 巴塞爾監 理 委員 會
(BIS) 提 出 此 回顧測試 來 進 行風險值模型的 績 效 評 估。
BIS 建 議 對 長 期以來模型所產生之風險值與 每 日 市價
的實 際 損失作 比較 ，以 檢 視風險值模型是 否 能 掌 握最大
可能損失，也就是以 誤 差個數 ( 或稱例外數 ) 為指標 檢 視
過 去 一 段 期間的例外數。
以投資 組合 每 日 風險值的 驗證 為例， BIS 例外數的 決
觀察
比較
定是以
若
風險值的
回
資 組合 過 去 250 超過 個營業 日 為 次 數， 期間， 在 過 去 每 日 實 際 投
的
之損失
250
天
顧測試 中，例外數在 4 個以內，則為 綠 燈 的 區 段 ， 該 風
險值衡量模型 較無正 確上的 疑慮 。例外數在 5 至 9 個之
間，則為 黃 燈 區 段 ，風險值衡量模型可能有不 正 確的 疑
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