Page 36 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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先 進行 即期 交易， 再 進行 換匯 交易，或是 先 進行 換匯 交易，而
後 進行 即期 交易。所 謂 換匯 交易是 指 ，同 時買 進 ( 賣 出) 與 賣 出
8
( 買 進 ) 金 額 相同，但交 割 日不同之 某 種 通貨 的交易。 因為同
時買 進 ( 賣 出 ) 與 賣 出 ( 買 進 ) 等值 的 某 一 通貨 ，相當於同 時賣
出 ( 買 進 ) 與 買 進 ( 賣 出 ) 另 一種 通貨 ， 故僅 是 部 位交 割 日的 移

轉 ，而不會 影響 持有 通貨 的 淨 部 位。但是， 買 進 ( 賣 出) 與 賣 出
( 買 進 )
兩
率
故
，
及交易之
額
它反映涉 的 匯 率 並 不相同，其間的 種 通貨 圖2-1 利 差 價 即 為 換匯 實際上為 率 (swap rate) 兩 種 通貨 ，
的
差
說明
交 換 使用的一種代價，可以
如 下 。
( 月/ 日)
6/3
3/1 3/3
賣出美元 ( 買入台幣 )
買入美元 ( 賣出台幣 )
遠期匯率 34.80
即期匯率
34.60

圖 換匯 交易與 換匯 率
2-1:
圖 中，在 3 月 1 日， 銀 行 承 作一筆 3 個 月期買入 / 賣 出 美元
對台 幣 的 換匯 交易， 即期 (3 月 3 日交 割 ) 買入 美元 匯 率為
34.60
)
34.60 = 0.20
0.20
－
買賣數量
，
34.80 ，而 美元 3 個 月期 (6 月 3 日 等 遠 期 美元 賣 出 ( 台 幣買入 ) ，此 匯 率為
34.80
，而
要相
台 幣即 為 每 一 美元 的 換匯 率。

8
換匯交易通常是即期對遠期的交易，但 亦 有遠期對遠期者。