Page 31 - 匯率衍生性金融商品

第二章 即期與遠期外匯市場
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報 價 銀 行 賣 出 英鎊 ， 買 進日 圓 的交易可以分 解 成 : 先賣 出
英鎊 ， 買 進 美元； 再將 美元 賣 出， 買 進日 圓 。因此，

日 圓 對 英鎊 的市場 賣 價 ＝ 日 圓 對 美元 賣 價 ×美元 對 英鎊 賣 價
＝117.36 ×1.6333

＝191.68 ( 日 圓 / 英鎊 )

以 表2-2 直接美元 報 價所 換算 出之日 圓 / 瑞郎 及日 圓 / 英鎊

的交 叉 匯 率與 表 2-2 的交 叉 匯 率 報 價 並 不 完 全 相同， 表 2-2 的 報
6
價 差 益較由 表2-2 換算 出的交 叉 匯 率 差 益來得 小 。 例 如， 表2-2
叉
益為
1
，而
換算差
瑞郎
1
90.41)
0.07
/
90.42) 中日 圓 / 瑞郎 的交 益為 匯 率 報 價 差 日 圓 (=90.48 瑞郎 0.05 － 日 圓 (=90.47 ； 日 圓 －
英鎊
日 圓 (=191.68
－191.54)
而 換算差 的交 叉 匯 率 報 價 差 益為 1 英鎊 0.12 日 圓 (=191.69 。因此， －191.57) 買 方要 ，
1 英鎊
益為
0.14
求 交 叉 匯 率的 直接 報 價比透過 美元 換算 的交 叉 匯 率來得有 利 。
根據以上交 叉 匯 率的 換算 ，我 們 可以 算 出國人以台 幣買賣
日 圓 、 英鎊 等通貨 的市場價格。 表 2-3 是 路 透 社螢幕 TAFXI 頁
I
次 ，台 幣 與 美元 的外 匯 市場 報 價， 時 間同 表2-1 。

6
此 乃因換算的交叉匯率需要兩次的外匯交易，交易 成本 較高之故。