Page 233 - 匯率衍生性金融商品
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第七章 匯率選擇權交易的避險操作
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2
*
∂ C ∂ d
− r T
1
′
= e N ( d )
1
2
∂ S ∂ S
*
− r T 1
′
= e N ( d )
1
S σ T
2
∂ P
(2) 賣權
Gamma =
2
∂ S
2
∂ P ∂ ( − d )
− r * T
1
= − e N ' ( − d )
1
2
∂ S ∂ S
1
− r * T
= − e N ' ( − d )
1
S σ T
*
1
− rT
= e Nd ′ ()
1
T
Sσ
2 2
− ) d d
(
1 1
− −
1 1
2 2
=
N ′ − = e = e Nd ′
[ 因為 d( ) 1 ) ( 1 ]
2 π π 2
3. Vega 的導引
∂ C
(1) 買權 Vega =
∂σ
*
∂ C ∂ d ∂ d
− r T − rT
1 2
= Se N ′ ( d ) − Xe N ′ ( d )
1 2
∂σ ∂σ ∂σ
d= −
d T σ
因為
2 1
∂ d ∂ d
2 1
所以 = − T
∂ σ ∂ σ
