Page 227 - 匯率衍生性金融商品

第七章 匯率選擇權交易的避險操作
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知 Delta-Gamma-Vega 中性對 沖 後，動態資產組合與 目 標買權
的價值 差額 ，比 Delta-Gama 中性對 沖縮 小一些，在 情況 A 從

0.0068 縮 小為 0.0059 ，而在 情況 B 則從 0.0175 縮 小為 0.0147 。

表 中性對 沖 的 結 果
7-8: Delta-Gamma-Vega
A. 匯率從 27.00 上升到 27.20 ，匯率波動性從 10% 上升到 12% ，及台幣利率從
7% 下降為 6%

原價值 新價值 價值變動
(台幣 ) (台幣 ) (台幣 )
目標買權 1.1394 1.32328 －0.1839
3個月期買權 (－0.9932 美元 ) －0.5618* －0.7402** －0.1784
6個月期買權 (+2.1061 美元 ) 1.6946 +0.3835 2.0781
美元即期部位 (－0.0765 美元 ) －2.0655 －2.0808 －0.0153
+0.0059
差額
B. 匯率從 27.00 上升到 27.50 ，匯率變動率從 10% 上升到 15% ，及台幣利率從
7% 下降為 6%

原價值 新價值 價值變動
(台幣 ) (台幣 ) (台幣 )
1.1394 1.7889
目標買權 －0.6495
3個月期買權 (－0.9932 美元 ) －0.5618 －1.0693*** －0.5075
6個月期買權 (+2.1061 美元 ) 1.6946 +1.2100 +2.9046
美元即期部位 (－0.0765 美元 ) －2.0655 －2.1038 －0.0383
差額 +0.0147
註 : 正號代表買入，負號代表賣出。
* － 0.5618= － 0.9932 × 0.02485 × 27.00 。
－ － × × 。
** 0.7402= 0.9932 0.0274 27.20
－ － × × ，其他數字可依此類推。
*** 1.0693= 0.9932 0.03915 27.50