Page 124 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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出 售 不 同 之履約匯率的賣權，風險與利潤也 將 不 同 。出 售
價外賣權，權利金 收 入較 少 ，但 被執 行的 機 率亦較 小 ，風險因

此較出 售 價 平 為 小 。當然，出 售 價內賣權， 被執 行的 機 率較
高 ，所以風險也較大， 收 入的權利金也較多。出 售 價外 、 價
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平、 及價內這 三 種賣權 和 遠期買入契約的損 益 比較 如圖 4-5 。
，可
E
當 即 期匯率 小 於 E ，則 視即 遠期買入契約與價內賣權 高低 而定了。 最接近 ，但
知
若 即 期匯率大於
期匯率的

履約匯率
利
+
潤 E 遠期買入契約
價內賣權
E
－
E
價平賣權
價外賣權
45°
到期日
0
即期匯率
E = F
損
失

圖 4-5: 出 售 不 同 履約匯率的賣權損 益

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圖 乃是根據三種賣權不同的履約匯率及權利金而畫出的。
4-5