Page 589 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 12 章 瞭解資產基礎商業本票

2.
管機構
導
導 管機構為 Newbury Funding CBO I Ltd. ，其 組 織 型 態 為有 限 公
司， 並擔 任 ABCP 與 MTN 的發行人， 同 時 向出售 人收購 政府 公債、

公司債、 MBS 或 ABS 等。 正 如其 他 證券化 情形 一般，此一 特 殊 目的
公司為證券化 導 管，是個 隔絕 破 產風險的 紙 上機構，為 了使 證券化業
務能 順利 進行， 因 此 設 立一個管理機構以負 責 整 個證券化的業務。上

述 的證券化 導 管對 ABCP 與 MTN 的發行，提 供了 信用重 組 與信用增
強 的效益， 並 且安排流動性 支 撐 機制，增加證券的安 全 性。

3. 管理機構

本方 案 的管理機構為 The Bank of New York ， 並 負 責 證券的 贖 回

與款 項 的收 付 （ Issuing & Paying Agent ）、 保 管（ Custodian ）、投資
群 組 的管理（ Collateral Agent ）， 並 受信 託 之 託 付 （ Indenture
Trustee ），負 責執 行業務以 確 保 投資人之權益。

4. 流動性 支 撐 機制的提 供 人

本方 案 流動性 支 撐 機制的提 供 人包括 The Bank of America, NA 、
The Bank of New York 、 Citibank, NA 、 Fleet Bank 四 家 銀行， 四 家 銀

行的短期 評 等 皆 為 Prime-1 。流動性提 供 的金額 相 當於 ABCP 方 案 的
25% ，由於在 10 個交易 日內 ， 並 不會有超過 25% 的 ABCP 金額 到

期， 因 此 評 等公司 認 為此一流動性 支 撐 機制是 令 人 滿 意 的。

5. 交 換 交易對 手

，其提
如
約，以規
避
率交
合 約與 本方 匯 案 的交 換合 換 對 象 為 The Bank of America, NA 因利 率或 匯 率波動所 帶 來的風險。 供利 率交 例 換
本方 案 契約 內容 規定，發行 MTN 之所得用以收購的資產群 組 中，至
少 30% 須 為美國 政府 債券或是由其 保 證的投資， 因 此管理機構經理人
利 用交 換 交易，將 政府 債券之 固 定 利 率（ Fixed Rate ） 轉換 成 浮 動 利

率（ Floating Rate ）， 使利 息 收 入 與 支出相 互配 合 。

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