Page 593 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 12 章 瞭解資產基礎商業本票

（三）證券化過程中的參與人

1 . 發 起 人

本交易發 起 人為 CCMAL ， 同 時 並擔 任 管理機構。

2 . 導 管機構

本 例 透過兩 層特 殊 目的個 體 ，分 別 為 CRS 及 CAST ，其 組 織 型 態
為有 限 公司。 CAST 擔 任 ABCP 的發行人（ Issuer ）， 並向 CRS 提 供
融資，由 CRS 出面 收購證券化資產。 正 如其 他 證券化 情形 一般，此

二 個 特 殊 目的公司為證券化 導 管，是個 隔絕 破 產風險的 紙 上機構。
為 了使 證券化業務能 順利 進行， CAST 因 此 設 立一個管理機構以

負 責 整 個證券化的業務。證券化 強 的效益， 並 導 管 CAST 對 支 撐 機制。 的發行，提 供了
ABCP
信用重
且安排流動性
與信用增
組
4. 管理機構
本方 案 的管理機構為 CCMAL ，或 CCMAL 的子公司，負 責 整 個
證券化的業務。雖然在 名 義 上證券化 導 管是由 獨 立第三人所持有， 但

是發 起 人可以透過管理機構 監督 整 個證券化管道的運作。

撐
5.
機制的提
流動性
撐
機制的提
本方 支 案 流動性 支 供 人 供 人（ Liquidity Facility Providers ）
為 Citibank, NA 及 UBS 。
6. 信用增 強 提 供 人
本方 案 信用增 強 的提 供 人（ Credit Enhancement Provider ）為 UBS 。

（四）資產群組分析

本交易據以發行 ABCP 之基礎資產對 象 ，係 CRS 所收購的資產群 組 ，其
條件 包括 澳洲 出售 人之交易應收帳款債權 必須 具有 足夠 分散 特 性，且 主 要 來

源 係 Citibank Australia 現 有的客戶群及具投資等 級 的證券，若 選擇 小部分具

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