Page 594 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

高 報 酬 、非投資等 級 的證券， 只要 不會對 ABCP 的發行 評 等有 反 效 果 的 影
響 ，亦 容許 納 入 投資 標 的。

三、其他交易彙總

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根據 Moody’s 的 報 告 ， 茲 彙總數 個 ABCP 的交易如表 12.4 。

台灣 ABCP 的發展
伍

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一、台灣推出首檔 ABCP

93 年 11 月，台灣第一 件 企業應收帳款證券化交易 案 發行， 並 成為國 內

件 透過短期票券（ Commercial Paper ）籌 措 資金之證券化交易 案 。 該案創
第一
始機構為 世平興 業 股份 有 限 公司（ 世平興 業），以其所 創 始之 新 台 幣 及美元

計 價 、 陸 續 移 轉 之應收帳款 組合 （ Revolving Portfolio ）為基礎資產，發行 相
對應之 ABCP 受益證券。
該 ABCP 之受 託 機構 — 臺 灣 土 地 銀行（ 土 銀），於 初 始交 割 日 貼 現 發行

優先
1
天
每
個月之 期為 優先 個月的 受益證券， 順位 受益證券，且未來 此 優先 順位 受益證券為短期票券性質， 月將持 續 發行 天 期 原 則 上為 計最 1
順位
預
故
高發行上 限 為 新 台 幣 25 億元，證券化期 間 5 年。中 華 信 評 授 予 twA 之 評
級 ，由中 華 票券（ 華 票）承 諾 全 數 包 銷 ， 華 票可自行持有或 出售 給投資人。
除了 優先 順位 受益證券外，另有次 順位 受益證券及 賣 方受益證券，由 世
平興 業持有。次 順位 受益證券 做 為信用增 強 ， 賣 方受益證券 則 用來 支付 不 合

格 應收帳款及未 列 入 計 算 受 評 短期票券之融資基礎之 合格 應收帳款。

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