Page 587 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 12 章 瞭解資產基礎商業本票

險及部分的架構性風險， 並 需透過 良 好的方 案 架構 設 計來 支 撐 架構性風險。
方 案層 次的信用 支 撐 則只 能 支 撐 全 部的信用風險，以及部分的流動性風險與

架構性風險； 特 定交易的信用 支 撐 的效力 則只 及於部分信用風險的的承 擔 ；
方 案層 次的流動性 支 撐 承 擔 大部分的流動性風險，而 出售 人 層 次的流動性 支

撐 則 小部分承 擔 流動性風險。

肆 國外 ABCP 實例說明

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一、 Newbury 交易

CBO 2000 的交易， 年 2 月， Colonial Advisory Services, Inc. 透過一個 特 殊 目的公司 Newbury Funding CBO I Ltd. （簡 稱 Colonial ）發 起 一個
Colonial
（簡 稱 Newbury ）發行金額為 540 百萬 美元的 ABCP 及 187.5 百萬 美元的中
期證券（ Medium Term Notes ； MTN ），其中 MTN 有不 同 系列 的債券。本交

易在美國發行， 採 部分 保 證架構， Newbury 將發行 ABCP 及 MTN 之所得用
政府 債券、公司債、 MBS 、 ABS 或 直接 購 入 企業的應
來收購資產，包括美國
收帳款債權等。其 內容 如 下 ：

（一）交易內容

1. 短期 ABCP ，發行金額為 540,000,000 美元， 評 等為 Prime-1 。
2. 中期證券發行 內容 如表 12.3 。

（二）交易架構

Newbury 發行 ABCP 與 MTN 之交易架構如 圖 12.7 。

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