Page 522 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

上述 第 26 條 所定特定種 類受 益人之權利，以特 殊 目的信 託 契約 載 明
該 特定種 類受 益人所 得 享 有之權利為限。本交易之信 託 合約 已 預 設，

若有 任 何 適 用之 法 令 增 補 ，則各券債權人將比 照 適 用增 訂 後之 法 令 ，
因此前述可能在發生強 制 執 行 時 產生之 負 面後果，在本 項 交易中不 復

存 在。 現 行 法 令 規 定 受 託 機構 須 自支 付受 益證券持有人之款 項 中保 留
6% 供繳稅 之用。因此， 除非另 有 稅 務機 關 函 文 ， 否 則 受 益證券持有人
所收 到 的利 息 ，將是 扣 除 稅 款後之部分。

（六）次級市場交易情況

如前所述，本交易 既 屬公 募 性質， 次級 市場的交易 情 況為資產基 礎 證券
是 否 活 絡 的 指標 。自本 檔 證券 掛牌 以來，交投十分 冷 清 ，可說 幾 無 流動性可

言 ，流動性的 缺 乏 可能是資產基 礎 證券在 台灣 市場發展 障礙 的因 素 之一。

（七）其他公募的 CLO 交易

除了 此 宗 CLO 交易屬公 募 外 ， 另 有其 他 CLO 的發行 案 件 亦屬公 募 性

質，限於 篇 幅 ，本 書 無法 逐 一 討 論 ，不 過 將其公 開 說 明 書 放 置 於 附錄 ， 供 讀
者參 考 。公 開 說 明 書 中一 方 面有 最詳 細 的交易內容，一 方 面 也 提 供 讀者了 解

公 開 說 明 書 中應 該 揭露 那 些 必要 的資 訊 ， 期望讀者 至 少 能 詳讀 一本公 開 說 明
書 ， 必然對 金融資產證券化流 程 的 了 解，更增 功力 。

三、 Jubilee CDO I B.V. 交易

2001 年 12 月 ， Jubilee CDO I B.V. （以 下 簡稱 Jubilee 或稱發行人）發行
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一 現 金流量的 CDO 證券 。

（一）發行概述

Jubilee 為一 註冊 於 荷蘭 之公司，於此一發行中 扮演破 產 隔 離（ Bankruptcy
Remote ）之特 殊 目的公司的 角色 ，其營 業 活 動 僅 限於資產群組之取 得 ，各 項

避 險 協 定的 簽 訂 等， 整 個資產群組之 管 理由 Barclays Capital Asset

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