Page 522 - 金融資產證券化理論與案例分析
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金融資產證券化理論與案例分析
上述 第 26 條 所定特定種 類受 益人之權利,以特 殊 目的信 託 契約 載 明
該 特定種 類受 益人所 得 享 有之權利為限。本交易之信 託 合約 已 預 設,
若有 任 何 適 用之 法 令 增 補 ,則各券債權人將比 照 適 用增 訂 後之 法 令 ,
因此前述可能在發生強 制 執 行 時 產生之 負 面後果,在本 項 交易中不 復
存 在。 現 行 法 令 規 定 受 託 機構 須 自支 付受 益證券持有人之款 項 中保 留
6% 供繳稅 之用。因此, 除非另 有 稅 務機 關 函 文 , 否 則 受 益證券持有人
所收 到 的利 息 ,將是 扣 除 稅 款後之部分。
(六)次級市場交易情況
如前所述,本交易 既 屬公 募 性質, 次級 市場的交易 情 況為資產基 礎 證券
是 否 活 絡 的 指標 。自本 檔 證券 掛牌 以來,交投十分 冷 清 ,可說 幾 無 流動性可
言 ,流動性的 缺 乏 可能是資產基 礎 證券在 台灣 市場發展 障礙 的因 素 之一。
(七)其他公募的 CLO 交易
除了 此 宗 CLO 交易屬公 募 外 , 另 有其 他 CLO 的發行 案 件 亦屬公 募 性
質,限於 篇 幅 ,本 書 無法 逐 一 討 論 ,不 過 將其公 開 說 明 書 放 置 於 附錄 , 供 讀
者參 考 。公 開 說 明 書 中一 方 面有 最詳 細 的交易內容,一 方 面 也 提 供 讀者了 解
公 開 說 明 書 中應 該 揭露 那 些 必要 的資 訊 , 期望讀者 至 少 能 詳讀 一本公 開 說 明
書 , 必然對 金融資產證券化流 程 的 了 解,更增 功力 。
三、 Jubilee CDO I B.V. 交易
2001 年 12 月 , Jubilee CDO I B.V. (以 下 簡稱 Jubilee 或稱發行人)發行
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一 現 金流量的 CDO 證券 。
(一)發行概述
Jubilee 為一 註冊 於 荷蘭 之公司,於此一發行中 扮演破 產 隔 離( Bankruptcy
Remote )之特 殊 目的公司的 角色 ,其營 業 活 動 僅 限於資產群組之取 得 ,各 項
避 險 協 定的 簽 訂 等, 整 個資產群組之 管 理由 Barclays Capital Asset
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