Page 521 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 10 章 CDO 論述

資工具 進 行投資 時 ，其 獲 利可能不 夠 彌 平 該 發行機構的 負 債。 萬 一發
生 放 款提前 清償 的 情 形 時 ， 這 筆 提前 清償 之款 項 將在收 到 後 3 天 內，

發 放 予受 益證券持有人。

3. 混 和 風險
由於 借 款人 混 必須 風險。 將款 項 直 接 匯入 特 殊 目的信 託 的銀行帳 戶 ，因此

項
交易並
無
合
本
4. 抵 銷 風險
由於 法 國 里昂 銀行本 身 即為 存 款機構，因此 許多與 本 次 特 殊 目的
信 託 相關 的債務人可能亦為 法 國 里昂 銀行的 存 款 戶 ， 故 可能衍生 出 抵
銷 風險。基於此一因 素 的 考 量， 法 國 里昂 銀行 專 為本 次 交易創 始 之 每

筆 放 款的 合約 中，均有 明訂 債務人不 得 享 有抵 銷 權之 條 款。 法律 意 見
書 也確 認 此 項 合約 中 載 明 之 免 除 權為 合法 、具有 法 定 約 束 效力 並且可

行，且債務人將不 得 行 使 抵 銷 權。

5. 服 務機構轉移風險
服 務機構的轉移風險將 依 滿足本 項 交易之流動性 需求 來 評 估 。 再

者
乃
任
出
得
；此一
在
90
償付日
前
退
天
一
務機構不
會 ，為能支應突發 費 用。 費 用所 需 ，在 進 行 現 金流量 模 擬 時 ， 內 假 設 每 期 均
發生超額
服
規 定 係 以 償付結 構的 集 中性特 色 為 考 量，為 了 避免 本 項 交易有所中斷
而 設計的。此 外 ， 萬 一發生 服 務機構 終 止 服 務的狀況， 受 託 機構將成
為 備 位服 務機構。
法律
及
6.
金融資產證券化 稅 務風險 條例第 26 條規 定，如 受 益人 會 議 之 決 議 有 損 害
特定種 類受 益人之權利 時 ，其 決 議 應經 該 特定種 類受 益人 會 議 決 議 之
承 認 。 對 於 優先順 位 受 益證券持有人所 享 有的 靈 活 性設限，可能在發
生強 制 執 行 時 引 發 負 面後果。 然而 金融資產證券化 條例 施 行 細 則說 明

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