Page 526 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

如，當 D 系列證券不能滿足上述比率 時 ，則由 次順 位 系列及 E 系列
（比 D 系列信用等 級低 的系列）之利 息 ， 依序贖回 信用等 級 較高之證

券， 直 至此比率滿足為止。

2. 分 散 性及其 他 投資限 制
除了 上述比率 外 ， 另外 的保 障措施 尚 有 對 分 散 性及信用品質的 要

求
級
、加權
需
平 。 例 如，資產群組的加權 維 持一定水準。本交易的 平 均信用等 〝 投資 指 平 均 回 收率以及加權 （ Portfolio
準則
導
均利差
〞
Guidelines ）中 對 分 散 性有 下 列 要求 （如表 10.26 ） ：
表 10.26 Jubilee CDO I B.V. 交易投資指導方針中分散性的準則
Portfolio Guidelines （ %)
Issuer Diversification
Senior Secured Loans
Largest Single Obligor Concentration 3.1
Next 5 Largest Obligors 3.0
Next 6 Largest Obligors 2.5
Maximum Concentration for All Other Obligors 2.0
Mezzanine Loans and HY Bonds
Maximum Single Obligor Concentration 1.5

Diversification by Asset Class
Maximum Mezzanine Loans or High Yield Bonds 20.0
Maximum Mezzanine Loans and High Yield Bonds 30.0
Maximum PIK Securities 5.0
Maximum Zero Coupon Bonds 5.0
Maximum Securities with Interest Payments
5.0
Less Frequenty than Semi-Ann ually, but at Least Annually
Payments Less Frequent than Semi-
Maximum Securities with Interest
Annually, Zero-Coupon Bonds , PI K Securities and Step-Up Securities 10.0
Maximum Fixed Rate Securities 20.0

Structured Securities / Securities Lending 2.0 5.0
Maximum Structured Finance Securities
Maximum Structured Securities from a Single Issue

502 Maximum Securities Lending Agreement 30.0