Page 52 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

上 ， 高 出公 債 125 個 基 本 點 以 上 ， 投 資 人 可 享 有同 樣 信用 評 等 但 收 益率較 高
1
的 優 勢 （ 參 見 圖 1.11 ） 。

表 1.5 MBS 、 ABS 與其他固定收益證券報酬率比較（ 1995 至 2004 ）
（單位：報酬率 % ）

（年度） 公債 公司債 MBS ABS 美國高收益債券 新興市場債券

1.35
5.05 13.43 18.27 2.7 16.8 18.35 5.35 3.3 1995 1996 1 19.17 28.33 23.85
7.41 12.76 9.49 9.7 9.57 13.18 1997
10.03 8.85 1998 7.76 6.96 1.87 -11.6
1999 -0.94 -2.56 1.81 1.88 2.37 23.93
1.16
10.84 1 12.18 13.52 2000 -5.86 13.55
9.81 8.22 8.31 6.755.28 2001 -1.64
1.018.55 18.75 1 1.79 2002 -1.41 12.02
3.75 3.07 2.5928.97 2.24 2003 26.93
3.00 4.70 3.2811.13 3.54 2004 16.87
資料來源：依據雷曼兄弟全球債券指數結構觀察

■ 全球資產證券化指數 ■ 全球公債指數
％
7
6.24
6.1
5.93 5.74
6
5.53
5.41
5.35
5.27 5.24
5.18
5.16 5.13
5
4.57
4.48
4.38
4.29
平 4.15
4.07
3.96 3.93
3.93 3.92 3.88
3.85
均 4
票
3
息
率
2
1
0
2002/9 2002/12 2003/03 2003/06 2003/09 2003/12 2004/03 2004/06 2004/09 2004/12 2005/03 2005/06
資料來源 雷曼兄弟全球資產證券化指數 雷曼兄弟全球公債指數 ： 、 （ 2002/9~2005/6 ）、 寶來投信網站

圖 1.11 全球金融資產證券化商品 VS 全球公債票息比較
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