Page 51 - 金融資產證券化理論與案例分析
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第 1 章 金融資產證券化導論
與房貸有關者 非房貸之證券 資產基礎證券
其他資產 未來資產 不良資產
Mortgage Non-Mortgage
消費性 基礎建設
M C 商業性 工業性
Consumer Commercial Itrial ndus Infrastructure
M
B
S O
租 商 廠
信
車 賃 業 房
用
貸
租 貸 設
卡
金 款 備
圖 1.10 金融資產證券化的分類
陸
全球金融資產基礎證券的風險與報酬特性
一、報酬率比較
雷曼兄弟 依 其 全球 債券 指 數 觀 察 1995 至 2004 年期間 MBS 、 ABS 與 公
債、 公 司 債、美國 高收 益債、新 興 市場債券的 報酬 率 比 較如 表 1.5 。
由 表得 知 ，金融資產證券化商品中，不論是「不動產 抵押基礎 證券
（ MBS ） 」或是「資產 抵押基礎 證券 （ ABS ） 」， 報酬 率均相 當穩定 且波動性
比 其 他固定 收 益證券 小 得 許多，過去 10 年 MBS 及 ABS 平 均 報酬 率 皆 為正
數 ；同時，觀 察 過去 3 年資 料 ，金融資產證券化商品 平 均 票 息 率 皆 在 5.1% 以
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