Page 262 - 金融資產證券化理論與案例分析
P. 262
金融資產證券化理論與案例分析
其中本金轉支付 受 益證券 又 細 分為 A 、 B 、 C 三 種券組，係以資產 池 之債
券本金為還本來 源 而發行之 零 息 受 益證券， 採折 價發行，各券 均 為到期一次
還本。次順位 受 益證券為支 撐 本金轉付 受 益證券信用 強 度之 受 益證券，由 創
始 機構 買回 。 賣 方受 益證券 類似 一個 超額 擔保的 功 能，亦由 創始 機構 洽回 。
本 案 發行架構如圖 5.27 。
主管機關、律師、會計
本金轉支付A券
師、信評機構、承銷商
發
行 創始機構
架 （元大京華證券） 公開募集售
本金轉支付B券
構 本金轉支付C券 予投資人
次順位受益證券
受託機構
債券 創始機構
（台北國際商銀）
持有
賣方受益證券
各券到期還本金額 本金轉支付A券、B
券、C券、次順位
發
債券本息收款
行
管理機構
後
賣方受益證券
各券各期票面利率
資料來源：「元大京華證券 2005-1 債券資產證券化」簡報， 2005 年 6 月
圖 5.27 元大京華證券 2005-1 交易架構
本 案 資產組 合共 有 35 支債券，分別為 15 支 公司 債及 20 支金 融 債（ 見 表
5.16 ），由 16 個債務人（ Obligor ）所組成。由於國 內法 令 的 規 定， 公司 債 市
238
