Page 267 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 5 章 CMO 結構及其衍生產品

摺 ， 交易 價款也可 和 上 市 上 櫃股 票 買賣 價款 合 併 後， 採 淨 額 結 算 交割 。
分 割 債券最低投資 門 檻 為 10 萬元 ，投資人 只 需支付最 高 1.425 ‰ 的 手續

費 ，可以長期 持 有 賺 取 債券到期的利息，也可 採取 短期投資， 視 利率變化、
觀察 市 價 波 動 ，決定 進場 、出 場 時機， 賺 取 價 差 。分 割 債券 代碼 一 纜 表、分

割 債券資 料 表及分 割 債券的價格每 天 會 公 告 在 櫃買 中 心 的 網 站 ， 讀 者可自行
查詢 參 閱 ，表 5.20 及表 5.21 分別顯示部分分 割 債券 代碼 及 93 南亞 1A02 分
割 債券資 料 表。

不 過 ，由於分 割公 債 屬 於 零 息債券， 採折 價發行，其 折 價的 差額 為利
息， 持 有人實 際持 有期 間 之利息計算，現行個人 按 實 際持 有本金債券及利息

債券期 間 之利息於 賣 出或到期時依 規 定 扣 繳 （本國人 10% ， 外 國人 20% ），
利息所得 採 現金收付基礎 併 入到期或出 售 年度所得 課稅 ，且納入 儲蓄 投資特

別 扣 除 額 27 萬元內 ，其 扣 繳 稅 款得自納 稅 義 務人 綜合 所得 稅 結 算 申 報應 納 稅
額 中減除。

綜 而言之，對長期投資機構來說，投資分 割 債券可提 高 部位的流 動 性，
並 改 變投資組 合存續 期 間 ，使資產面 和負 債面的 存續 期 間 互相配 合 ， 進 而 靈

活操作 。對 小 額 投資人而言，債券分 割交易 後，面 額 相對較低，使得 小 額 投
資人也有能 力參 與債券 市場 ， 增 加投資 標 的。同時，因 交易 價格 容易達 成 共

識 ， 市 價 評 估 扭曲 現 象 獲得 改 善 ， 更 可 進 一 步 促 進 結 構 公司 債及金 融 債 市場
之 活絡 。

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