Page 264 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

大華證券 普通公司債 300,000,000 3% 交通銀行
玉山票券 普通公司債 1,000,000,000 10% 無

玉山銀行 金融債券 1,000,000,000 10% 無
台北富邦銀行 金融債券 1,200,000,000 12% 無

交通銀行 金融債券 1,200,000,000 12% 無
第一銀行 金融債券 500,000,000 5% 無
國泰世華銀行 金融債券 500,000,000 5% 無

中國國際商銀 金融債券 300,000,000 3% 無
中華開發 金融債券 300,000,000 3% 無
台新銀行 金融債券 1,000,000,000 10% 無

10,000,000,000 總計
資料來源：「元大京華證券 2005-1 債券資產證券化」簡報， 2005 年 6 月

債券類型比例-按債券票面金額
票面利率型式 -- 按債券票面金額比例
80%
固定
利率
反浮動
60.00%
8.00 ％
11.36 ％
60%
二段式
11.36 ％
區間
計息
40.00%
例 40% 17.00 ％
比
20%
三段式
77.27 ％
0%
公司債 金融債
債券類型
5.28 元大京華證券 2005-1 交易債券類型 圖 5.29 元大京華證券 2005-1 交易債券計息類型

圖

本 案受 益證券 A 、 B 、 C 之 隱含 利率分別為 1.87% 、 1.93% 及 2.02% ，如
以 營 所 稅 25% 與證券化 商品採 6% 分 離 課稅 為基礎 進 行試算，則實 質 利率分
別為 2.34% 、 2.42% 及 2.53% ，收益率 高 於同年期的其他債券（ 參見 表
5.19 ）。

240