Page 67 - 利率衍生性金融商品

第二章 貨幣與債券市場
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同業 借款 的存 續期限 計算 如 下:

借款
同業
= 100 , 000 , 000 = 99 , 009 , 901 元
現值
( 1 + 0 . 02 / 2 )

, 100000,000/ 1 0.02/2 +
( )
同業 借款 存續 期限 ＝ ×0.5
+ )
2
0
/
2
(10.
,
100000,000/
＝0.5 ( 年)

此一金融機構 亦 可 運 用這 200,000,000 元 資金， 投 資於 公 債
市場， 利 用 利 率風險 免 疫 策 略 ， 購買 一個 存 續 期限 1.2149 年的
後 償
資產 組 合，正好可以在 下兩 種公 債: 其出 售 ，以 滿 足資金 需
半 年
債時將
求。 假設目前市場有以

債息 面額 距到期年限
殖利率 成交值 存續期限

( 每年付息一次 ) ( 台幣 ) ( 年 )
甲公債 元 元 年
1.5% 1,000,000 2% 3 985,588 2.956
乙公債 元 元 年
1.65% 1,000,000 2% 1 996,569 1 *
( 16 , 500 + 1 , 000 , 000 ) /( 1 + 0 . 02 )
* 乙公債存續期限 ( 年 )
= = 1
996 , 569

設此一金融機構的資產 組 合 完全 由這 兩 種 公 債 組 成， 甲公
W W
債的 投資比 例 為 ，乙公 債的 投資比 例 為 ，依據 利率風險 免
1 2
疫策 略，可以得到以 下 的聯 立方程 式:

=
W + W 1
(a)
1 2