Page 49 - 利率衍生性金融商品

第二章 貨幣與債券市場
39

1
P ＝ ，所以得到
91, 182
91 365
1 + f × ×
91 , 182
365 360
1 − P
365 360 360 1 − 0 . 995201
182
91 ,
P ＝ =1.9077%
× × ( ) = × ( )
91, 182
91 365 P 91 0 . 995201
91 , 182
因此，本 例所 議定 無套 利機會的遠 期利 率 應為 1.9077% 。

第三節
票券或債券之價格與收益率的計算

票 券 的價格與其 收 益率可 說 是一體的 兩 面， 兩 者是同 時 決
票
券
)
收
(
只
要知
道
，是參與金融市場
( 定的， ) 。 瞭解 票 券 的價格與 的價格 收 益率如 益率 何計算 ， 即 可知 道 它 的 收 益率
價格
所不可或缺的知識，本 節 將 介紹不同 情況下 之 票 券 的價格及其
收益率的 計算 。
13

一、以貼現方式發行的票券
乙 種國 庫 券 、 承 兌 匯 票 、及商業本 票 在 初級 市場 (primary
market) 的 發行價格，是採 貼 現方 式計 價 (即利息先付 ) ，因此市

13
通常票券是指到期日在 1 年以下的貨幣市場工具，而債券則是指到期日 1 年
以上的金融工具。