Page 63 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第二章 銀行合併行為的理論與實際

 訊息假說 (Information Hypothesis)

認 為併 購者 (potential bidder) 擁 有 特 定 訊息得知目標
銀行 (the target) 的價 值 被市場 低估 ， 故 併 購者 可以 低 於 目
標 銀行實際價 值 的價格合併之，從 而增加 其股 東 財 富 。

[Bradley (1980), Bradley, De
等。
Ruback (1977), 及 Firth (1980) sai, and Kim (1983), Dodd and ]

市場力量假說
合併
認 為 水平 (Market Power Hypothesis) (horizontal merges) 可以 降低產 業內競
爭銀行家 數 ， 而創造 出一定的市場 獨占 力，從 而 使 得 合
併 後 之銀行可以 降低監視 對 手成 本 (the cost of monitoring
rival firms in the industry) ，提 高 其 產品訂 價能力，從 而增

加 股 東 財 富 。 [Eckbo (1983, 1985) 及 Stillman (1983) 等。 ]

 綜效假說 (Synergy Hypothesis)

認 為合併之 後 可以 降低 營運 成 本 而產 生類似規模經
濟 或範疇 經濟之綜合效 果 ，從 而 可以 增加 股 東 財 富 。
[Jabcoby (1969), Bradle y, Desai, and Kim (1988) 。 ]

 租稅假說 (Tax Hypothesis)

認 為合併 後 的 總稅負 會 低 於合併前個 別 銀行 稅負 的
總和 ，從 而增加 其股 一家銀行有 東 財 富 。 盈餘 此一情況 時 才 會出現。 只 有 在 [Sinrich 其中一
惟
家銀行有
虧損而另

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