Page 178 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第二篇 合併的股權結構與換股比率

 交 銀 v.s. 農 銀 （ 以 交 銀為主併者 ）

15.00
12.00
9.00
E
MaR1
x
6.00
E
n
MiR2
3.00
ER=0.44
0.00
-3.00
7121722273237424752
12=21.58 E P

圖 4-7 交銀 ( ER ) v.s. 農銀 ( ER ) 換股比率
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第五節 關於三商銀合併的換股比率問題

一、 L-G 模型的修正 — 二階段換股比率模型

 模型之修正
在前節的實證中，我們 暫 時 擱 置 了 三商銀的合併問
題，這是因為 L-G 模型並未 觸 及到三家以上的合併問

題，若是考
其結果應為以下 慮 三家合併的 形 式： 情況 ，則 依 L-G 模型的 推 演 ，

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