Page 50 - 經濟金融危機的防範與因應
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經濟金融危機的防範與因應－各國經驗
實體貨幣 庫 存以 應 銀行 券 「兌現」之需。「銀行 券 」的價值 取決
於 發行銀行的兌現 難易 度。 理 論 上， 每 一家銀行都同 意 ：在受到
請 求 時， 立即 以實體貨幣 贖 回 「銀行 券 」，實務上，銀行不 希望
顧
」。因
流通
回
券
可以 客拿 贖 「銀行 所有 券 」兌現，因為， 在外的「銀行 沒 有一家銀行有 此 ，銀行的 足 量的實體貨幣 重 要 工 作 之
一 就 是 維護 社 會大 眾對 其「兌現」能力的 信心 ， 信心 不 足 時 就 會
引起
擠兌。
1816 年以前，美國的貨幣制度 非 常 紊 亂 ， 將 近有 250 家的 州
立 案 銀行發行「銀行 券 」， 由於 「銀行 券 」的兌現能力存有 疑
問，因 此 ，其價值必須依面 額 打 一些 折扣 。更 糟糕 的是： 各 家銀
行發行的「銀行 券 」，其價值 折扣 率都有不同，因為「銀行 券 」
價值會 隨 社 會大 眾對 發行機 構 兌現能力的 信心變化 而經常 波 動。
一 般 而 言 ， 社 會大 眾對工 商 業發 達 的大都 市裡 的大銀行， 信心 比
較夠 ，因 此 ，其「銀行 券 」的價值 通 常比 較接 近面 額 ， 從 其他 州
來的「銀行 券 」， 由於 要 送 回 去兌現 很 不 容易 ，因 此 ，必須要 打
一 個 大 折扣 才能 賣 得 出去。 鄉村 或西 部地 區銀行發行的「銀行
券
，
很少
的實體貨幣 」 尤 其如 此 ，因為，這類銀行的「銀行 甚 至 沒 有。 券 」，其 作 為發行準備
除波 士 頓的銀行 聯合 起 來 成立 一家 交換 所，方 便 麻 州 地 區 各
銀行所發行「銀行 券 」的 交換 作 業外，一 般 而 言 ， 對 銀行 完全 沒
有 監理 或其他 集 中 管理 機制。 每 一家銀行可以 自由 發行「銀行
券 」，發行 限 額 取決於 銀行 管理 階 層 的 良 心 和 社 會大 眾 的 接 受
度。
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