Page 47 - 經濟金融危機的防範與因應

第二章 美國經驗

不出去， 再 減 價 5% 。「 清 理信 託公司 」 解 釋 係基 於下 列 理由 進行
大 減 價： 持 有不動產 等 待 其價格 回 升 需要大 筆 的融資資金， 增 加
納稅 人 的 負擔 ； 且 「 清 理信 託公司 」 持 有大量 空屋 ，影響 市場預

得
存貨後，「
清
期
對
託公司
信 心理 ， 」的行動不會 當 地 的不動產行情不 再 成 為 市場 見 上的不 有利，出 確定 因 素 。 清 理
批 評 者則 認 為：大 減 價政 策 會產生 骨牌 效 應 ， 讓 不 景氣 的不
對
美國西
動產
(
上
加霜
宣
加
增
布大
減
案
倒閉 市場雪 ， 讓 儲 貸 機 構 的 逾 期放款 南 部 的影響 ；而 尤 其大 ) ，致發生更多的 價本 身 就 會 讓
不動產 跌 價 20% ，致 引 發 全 國 性 的經濟不 景氣 。
參、經驗和教訓
銀行 聯合 壟斷 時期出現的 三 次危機， 證 明經濟大恐慌後「 新
政 運 動」 下 的金融業 改 革 沒 有來 由 。這些 措施 不能防止動 亂 ， 反
而會促 成 動 亂 。

論將景氣
因
環歸
眾
會大
了
經有
法 已 1930 年代以來，銀行在 改變 。 凱 因 斯 理 景氣 循 環波 循 動中 扮演 於社 的 角色 ，一 投資和 般 看
消 費 傾 向 的 自 發 性變 動，貨幣 學 派 則 歸 因 於 中 央 銀行所 創造 貨幣
數 量的 變 動。這 兩 項 理 論 取 代 了 「 新 政 運 動」 立 法所 根 據 的 概
念 ： 認 為 景氣 循 環 是 由 銀行放款的 自 發 性 擴 張 和 收縮 所 推 動。
依照現代的 理 論 ，銀行係經濟 干 擾 因 素 的 輸 送 帶。銀行 承擔
至
風 險 ，但不 分是 財 政政 風 策 和貨幣政 少 對整 策 體經濟體系而 物 。 言 是如 此 ) ；風 險創
創造
險
(
部
的產
造
大
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