Page 34 - 經濟金融危機的防範與因應

經濟金融危機的防範與因應－各國經驗

原 則， 限 制銀行 只 能 辦 理 商 業銀行業務， 只 能 辦 理短 期 性 商 業放
款和 持 有政府債 券 ， 那 麼 ，銀行擠兌和經濟大恐慌 就 不會發生。
因 此 ， 1933 年的 立 法，其 重點即 為區 隔商 業銀行和投資銀行業

必須
務。金融機
構 須分開 監理 構 。 選擇 要 作 為 商 業銀行或投資銀行， 兩 類金融機
投資銀行 歸新成立 的「 證 券交 易 委員 會」 監理 。「 1933 年 證
整個
革
券
程。
管理架構著重揭露
流 法」和「 新 的 1934 年 證 券交 易 法」 ，要 改 求 ： 證 券 承銷 、 配 銷 和 買賣
 發行 公司應 充 分 且立即揭露 「 證 券交 易 委員 會」 認 為 與 發行 公
司 前 景 有關的資 訊 。
 嚴 格 限 制利用內 線消 息 交 易 。
 禁 止 聯合 操 縱 股 價。
 規 定 會 計 師 、 公司 主管 、經 紀商 和其他 涉 及 證 券交 易人 員 的法

律 責任 。
新 的 證 券 管理架構 假 定 ： 證 券 市場 的投資 人 都 足 夠 精 明，能
為 自 己 的 決策負 責 ，政府的 任 務 只 是 確保 相關資 訊 正確且 可以 取
得

。實務上，
自律
續費固
定
，
卡
特
爾設
由
是 。因 業者 此 ， 證 券交 易 所的 作 業和投資銀行業的產業結 計只 顯現 於 經 紀 手 構 ，一 直 都
這 種 制度 限 制 證 券 市場 的 營 業效率，導致投資 人支付較 高的 手 續
費；一 直 到 1975 年才 廢 除 。
「 1956 年銀行控 股 公司 法」進一 步 延 伸 區 隔 政 策 ， 將 控制多
家銀行的銀行控 股 公司納 入「 聯邦 準備 理 事會」的 監理 範 圍 ， 並
其經
限 制控 股 公司 的業務， 1970 年國會 只 能 從 事 與 銀行業務 股 密切 相關， 適合 控制一
公司
將
法」，
的
附
帶業務。
修
改
「銀行控
營
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