Page 83 - 權證好好玩2－權面出擊

第 2 篇 交易技巧祕訣大公開

基本上，剩餘天期愈短的權證 Delta 的波動較大，以表 2-

5-1 說明，當剩餘天期 120 天時，標的證券股價漲 1 元時，認
購權證 價格會 漲 0.1142 元， 其變化的價 格占權證價 格的

21.47%。當剩餘天期為 30 天時，標的證券股價漲 1 元時，認
購權 證價 格 會 漲 0.0533 元， 其變化 的價 格占權 證價 格的

50.76%。若僅剩餘 10 天，股價漲 1 元時，認購權證價格會漲
0.0134 元，其變化的價格占權證價格的 111.67%。權證投資老

手較新手能掌握標的證券股票的走勢，假設預期標的證券股價
短期急漲，通常大都會選擇剩餘天期較短的認購權證，若股價
走勢如先前假設，此類型的認購權證漲幅將相當驚人。由於剩

餘天期短的權證之 Delta 波動較大，券商基於避險較困難，通
常並不會積極掛單賣出。

2-5-1 權證和 Delta 變化表

權證價格／元 0.752 0.532 0.266 0.105 0.012
剩餘天數／天 180 120 60 30 10
Delta／元 0.1307 0.1142 0.0854 0.0533 0.0134
Delta／
17.38% 21.47% 32.11% 50.76% 111.67%
權證價格

對投資新手而言，作者仍是一再強調應選擇到期日大於
90 天的權證為優先考量，因為新手看錯行情的機會比看對的

機率還高，剛上市的權證也是不錯的選擇，不需為時間價值的
快速下跌而心驚膽跳。當累積權證投資經驗且走勢判斷較有把
握時，再挑選剩餘天期較短的權證嘗試。例如，當標的證券股

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