Page 85 - 權證好好玩2－權面出擊

第 2 篇 交易技巧祕訣大公開

購權證 Delta 值會增加) 及跌時減碼 (標的證券股價上漲，認

購權證 Delta 值下降) 的操作策略，波段操作亦能降低交易成
本，投資人將能體會權證投資高槓桿、高獲利的迷人之處。

瞭解時間價值及 Delta 值對於不同天期的權證之時間價值

的衰退及內含價值變動的影響後，投資人可以依據個人的投資
習慣及操作目的，或是對標的證券股價走勢的預期來選擇不同
剩餘天期的權證投資。

2-5-2 選擇不同天期的權證投資之考慮因素

項目 內容
投資新手長天期權證較合適，投資經驗較豐
投資經驗 富則可以標的證券股價預期選擇不同剩餘天
期的權證。
波段長期操作的投資人選擇剩餘天期較長的
投資週期 權證較合適，短線進出頻繁的投資人則較不
受限。
若標的證券股價趨勢長期走多 (走空)，可選
標的股價預期 擇較長剩餘天期的認購 (認售) 權證，股價若
僅是短線反應則選擇較短天期。

隱含波動度和歷史波動度有何用？

隱含波動度是權證的市價代入選擇權評價模型 (Black-

Scholes Model) 中，反算而得的波動度稱之為隱含波動度。隱

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