Page 88 - 權證好好玩2－權面出擊

2-6-3 調動隱含波動度對權證價格的變化

表單的頂端
標的證券現價／ 39.30% 43.30% 47.30%
波動度表單的底部
波動度變化 –4% - 4%
58.31 元 1.69 1.82 1.94
認購權證價格變化 –7.1% - 6.6%
60.19 元 2 2.12 2.25

認購權證價格變化 –5.7% - 6.1%
65.21 元 2.92 3.03 3.15
認購權證價格變化 –3.6% - 4.0%

如果投資人購買的權證為低單價的價外權證，隱含波動度

調低對權證價格影響更大。表 2-6-4 為價外 9%、單價 0.78 元
的認購權證，假設發行券商調低委買價格的隱含波動度由

46.1%降至 42.1%，權證價格則由 0.78 元降至 0.67 元，降幅對
權證價格的影響高達 14.1%。筆者提醒投資人可以觀察哪些權

證發行商是否在權證上市後保持穩定的委買的隱含波動度，選
擇該券商發行的權證，才能保障權證投資獲利不縮水。(針對

隱含波動度穩定度的資料統計，可查詢券商的權證專區網站。
隱含波動度調整對權證價格的影響，因權證的到期日、履約價
的不同條件而有所差異。)

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