Page 80 - 權證好好玩2－權面出擊

實質 (有效) 槓桿最簡單的解釋是計算股價上漲 (下跌)

1%時，權證價格上漲或下跌的百分比。

實質 (有效) 槓桿計算的公式由槓桿倍數乘上 Delta，如下
所示：

2-4-4 避險參數定義

標的現股價格漲跌 a 元，權證價格將漲
Delta
跌 Delta×a 元。
標的現股價格漲跌 a 元，Delta 值將增
Gamma
減 Gamma×a。
時間過了 a 年，權 證價格將 跌
Theta
Theta×a%元 (過了 1 天，則 a=1/365)。
標的股價波幅增減 a%，權證價格將漲
Vega
跌 Vega×a%元。
利息成本增減 a%，權證價格將漲跌
Rho
Rho×a%元。

簡單說，相同條件下，愈價內權證價格愈高，因此槓桿愈

低。實務上很少有券商發行相同條件及隱波的權證，同時這些
數字會隨著時間的耗損、股價波動及券商造市品質而改變，投

資人其實不太需要花太多時間比較這些參數，本章節末文會教
導大家十秒鐘快速權證搜尋法。

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