Page 153 - 股市贏家關鍵報告－台股進場前必讀的致勝功法

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<實例 5-4>

所以，一定要審慎理性地預估未來三年平均獲利成長的幅
度，並控制本益比要低於獲利的成長率 (PE/G 低於 1)，而且

要愈低愈好，起碼要小於 0.8。也就是每股盈餘未來三年平均
成長 20%，買進的本益比要控制在 16 倍以下，未來才能有滿

意的報酬及降低成長率不如預期的風險。實例 5-5：6803 崑＊
是廢棄物處理及焚化爐營運商，屬於高獲利族群的股票，其每

股盈餘由 2010 年的 8 元成長至 2011 年的 9.44 元 (+18%)，
2012 年達 10.39 元 (+10%)，2013 年為 10.06 元 (-3.2%)，雖然

其盈餘都維持 10 元以上，但其每股盈餘成長率逐年下滑，
2013 年還小幅衰退。當股價漲至 201 元、本益比為 20 倍

(201/10.06) 時，以 PE/G 之評價方式已屬高估的價位，就算其
獲利可以有 10%的成長率，PE/G=20/10=2，也已超過 1 的水
準。以 10%成長的假設，未來三年每股盈餘分別為 11 元、

12.1 元、13.3 元，以 201 元買進，未來三年本益比會調降為