Page 145 - 股市贏家關鍵報告－台股進場前必讀的致勝功法

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<實例 5-3>

選擇這些高股價之價值型股票，首先投資標的一定要符合

第四章第 102 頁所提到的財務指標基本條件，以確保其經營體
質的優質性，再來以「股價淨值比」來評估合理的投資價位。

股價淨值比也是市場常用的評價工具，即合理股價=每股淨值
×評價倍數，倍數就是股價淨值比 (股價/每股淨值)，但是股

價淨值比要給幾倍才合理？才是使用此一方法的關鍵所在，這
正是以下要說明的內容。

筆者在使用本益比時，發現一個問題必須釋疑：如果我們
只以每股盈餘乘以 10 倍本益比來界定價值型投資的主要依
據，那公司每股淨值高低就沒意義了。如同樣是每股盈餘 3

元、本益比 10 倍的公司，股價都是 30 元；但一家公司每股淨
值 25 元、股價淨值比是 1.2 倍，另一家每股淨值只有 15 元、

股價淨值比是 2 倍。難道每股淨值無法做為選股的重要條件？