Page 144 - 股市贏家關鍵報告－台股進場前必讀的致勝功法

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上述是以一般常用的方法來分析價值型股票，都偏向是低
價股，因設定條件中要求股價淨值比要低於 1.2 倍。雖然股價

淨值比低，其股價下跌空間可能相對較小，但分析重點應是獲
利的穩定性而不是股價的高低；因此，只要是獲利穩定的公

司，我們不盡然只能投資股價淨值比低於 1.2 倍的低股價公
司。有些公司獲利高但本益比低，雖然其股價絕對價位較高，
股價淨值會大於 1.2 倍，仍是有其價值型股票的投資價值。

接下來討論高股價之價值型股票投資的評價，主要的修正
是針對股價淨值比的評估方式，不再設定以股價淨值比 1.2 倍

以下為條件，而改以加入股東權益報酬率來考量。實例 5-3：
1558 伸＊，在實例 4-4 時已經介紹過，在此先以一般價值型股

票的條件來評估。伸＊2012 年每股獲利維持在 11.63 元的高水
準，表示其獲利有其穩定度，以 100 元買進，本益比 8.6 倍

(100/11.63)、殖利率 7.5% (7.5/100)，這兩項都符合一般價值型
股票評估的要件，但股價淨值比為 2 倍 (100/49.77)，就不符

合要低於 1.2 倍的條件。如此而言，高股價就無法符合一般價
值型股票的評價，因此，我們需要使用修正式的價值型股價評
估方法。