Page 385 - 國際金融市場實務

第 15 章〡銀行操作衍生性金融商品的風險管理 375

(3) 設計收益報告來區分各種風險來源所貢獻的收益，並且以風
險值衡量市場風險。

(4) 記錄衍生性金融商品部位的實際損益與風險值所預測之損益
的差額。

(5) 取價模型 (pricing model) 和評價系統應呈報上級核准，以供
交易員與交割人員 (front and back-office) 使用。

8 最終使用者 (end-users) 的管理方式。最終使用者是指衍生性金
融商品交易的背後有客戶的商業性需求，也就是非交易目的 (即避險)

的部位拋補。此種交易將採實質交割，以滿足其真實需求，有別於買
空賣空之投機目的的部位交易。最終使用者對衍生性金融商品的管理

方式也應該採取前面所描述的各項原則。
根據 G-30 的市場風險管理建議，我們可以為董事會下的市場風

險管理委員會，描繪市場風險管理架構如圖 15-2。市場風險管理委員
會制訂的市場風險管理政策，應包括三大部分: 一是衍生性金融商品

的評價系統，二是衡量市場風險的數量方法，三是確立風險管理的獨
立性。在評價系統的建制下，應有每日評價的能力，並可清楚地將收

益來源的風險承擔予以歸屬，例如，那些收益是屬於價格風險，那些
收益是屬於信用風險。市場風險的統計估計方法中，根據國際清算銀

行的規定，是採估計風險值 (VaR) 的模式，而政策中需明訂為每日計
算與信賴區間的水準。獨立性風險管理的運作是用來設計超然的報告

系統與客觀的監控，以及進行不定期的壓力模擬檢測。