Page 389 - 國際金融市場實務

第 15 章〡銀行操作衍生性金融商品的風險管理 379

2 加總信用風險。對同一個交易對手的所有衍生性金融商品交易
的信用風險，必須在考慮強制性的「對沖協定」 (netting agreement)

下，予以加總，信用風險要隨時計算並與信用限額相比較。若無簽訂
「對沖協定」，則無法將正價值與負價值的衍生性金融商品部位予以
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加總， 而僅能考慮正價值部位的信用風險。因為一旦對手違約，這
些正價值部位的衍生性金融商品將產生部位重置的損失，亦即反向平

倉的損失。例如，以 30.30 的台幣/美元匯率賣出遠期美元，到期時的
即期匯率為 30.00，銀行對賣出的每一美元有正的價值 0.30 元台幣 (＝

30.30－30.00)。然而，若對手違約，則平倉的方式是以市價賣出，而
每一美元蒙受損失 0.3 元台幣。

3 獨立的信用風險管理。銀行必須有獨立的信用風險管理部門，
其有分析衍生性金融商品交易的能力，並能執行以下的職責:

(1) 核准信用風險衡量標準；
(2) 設定信用限額並監督其使用情形；

(3) 不斷監控信用風險；及
(4) 不斷監控及安排降低風險的措施。

4 信用強化 (credit enhancement) 措施。銀行應該分析信用強化和
有關降低風險之措施的成本與效益，並在契約中規定。當對手信用評

等下降等情況發生時，有提前結束交易或要求對方提供抵押品的權
利，交易的雙方皆需要考慮未來潛在的資金調度能力。銀行之衍生性

金融商品交易的信用風險管理架構，可以如圖 15-3。

8 所謂衍生性金融商品部位有正的價值，是指我方有利潤，對手有損失的情況；而
負的價值，則表示我方有損失，對手有利潤的情況。但因尚未到期，故僅是以市
價來評估。