Page 384 - 國際金融市場實務

374 國際金融市場實務

2 市場評價方法。衍生性金融商品的資產組合評價，交易員可依
市場中價 (mid-market level) 減去一些特別調整數——如未賺取的信用
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加碼、平倉成本、調度資金成本、及行政成本； 或可採用適當的買
價或賣價來評價。

3 判定收益來源。交易員應該衡量收益的來源，以便瞭解風險。
收益來源可能是: (1) 起始收益 (origination revenue)，也就是依市場中

價 (或偏向銀行利益的買價或賣價訂價) 與市場實際成交價之差額所產
生的收益；(2) 信用加碼收益 (credit spread revenue)；或 (3) 交易收益

(trading revenue)，這是指淨部位的收益。
4 衡量市場風險。交易員應該使用一種一致性的方法，來計算其

衍生性金融商品部位的每日市場風險，並與其被授權的市場風險限額
相比較。市場風險最好以風險值來衡量。

5 壓力模擬 (stress simulations)。交易員應定期實行模擬測試，假
設自己的部位在最壞狀況下，將如何運作平倉與避險。這種最壞狀況

的模擬，可以是歷史性的最壞狀況，也可以是潛在的未來狀況。
6 預測未來的資金調度。交易員應該事先預測，由衍生性金融商

品部位所產生的未來資金調度需求，以避免產生額外的資金調度成
本。

7 獨立的市場風險管理。市場風險管理應該有獨立的單位執行，
並確保涵蓋以下的項目:

(1) 訂定風險限額與政策，並據以監督交易的運作。
(2) 設計各種不同的壓力情境 (stress scenarios)，來衡量其對衍生

性金融商品部位的衝擊。

4 未賺取的信用加碼是指，用以彌補未來預期信用損失所提列的信用加碼，但尚未
實現的部分。