Page 246 - 國際金融市場實務

236 國際金融市場實務

二、標準型互換

一個標準型的換匯換利 (generic swap) 有以下幾個特點:

1. 固定的名目本金金額。
2. 固定利率與浮動利率的交換。換言之，標準型換匯換利是一種

簡單的交叉利息單換匯換利。
3. 有定期、規律之固定利率與浮動利率的利息支付，但兩者的計

息期限不一定相同 (如 6 個月期的美元 LIBOR 換 1 年期的台幣固定利
率)。

1
4. 利息的計算是從契約日即期開始 (spot start)。
5. 沒有附加其他特殊的工具 (如選擇權)。一些較複雜的換匯換

利，通常都是由標準型互換，加上其他衍生性工具 (如期貨、選擇權)
組合而成的。

三、資產互換

此處的資產互換 (asset swap) 與前一章的資產互換大同小異。設

一美國投資公司購買以歐元表示的德國政府公債，但希望將債息及未
來到期日的本金以美元方式收入。在此情況下，這家公司可以承做一

個歐元對美元的換匯換利，但因先有一資產 (德國政府公債)，故此換
匯換利的功用在提供資產互換。通常金融機構是將資產及換匯換利一

起出售的。

1 亦有換匯換率的利息計算是從遠期開始的 (forward start)。