Page 178 - 國際金融市場實務

168 國際金融市場實務

發行融資性商業本票所負擔的成本包括:
(1) 按市場利率計算之貼現率；
(2) 簽證手續費；

(3) 承銷手續費；及

(4) 保證金融機構的保證手續費。
企業規劃資金時，可視本身資金需求的期間，參考貨幣市場不同

期限的利率結構，與銀行放款利率相比較後，作適當之調配，發行
長、短天期的商業本票，以靈活調度營運週轉資金。

2. 交易性商業本票。交易性商業本票是指，以具有實際交易行為
作為依據的交易票據，本票的信用建立於交易雙方的當事人。實際交

易之賣方取得買方支付的本票後，於需要資金時經賣方自己背書並檢
附交易憑證，向票券金融公司辦理貼現，每筆本票的期限不超過 180

天。廠商在貨幣市場出售交易性商業本票的成本為按市場利率計算的
貼現利息。

（五）附協定交易

政府所發行長天期 (1 年以上) 公債，或是公司發行的公司債，經
買斷或賣斷後，持有者若需求短天期資金，可考慮以賣出並附協定買

回的交易來融資，賣出與買回的價差即為所負擔的利息，而其承做的
對方— — 即買入並附協定賣出者，買入與賣出的價差即為利息收入。

一般的商業銀行喜歡購買政府公債的原因是，一方面可以當存款
的法定準備，一方面可用以進行附買回操作，籌措短天期需求資金。

因為發行存單，銀行需要提列準備金，但債券附買回操作所借得的資
金，不需提列準備金，故通常被銀行視為成本最便宜的資金籌措方

式。一般企業購買公債，可以充當工程競標的履約保證，有短天期資