Page 175 - 國際金融市場實務

第 7 章〡貨幣與債券市場 165

商業承兌匯票)、及商業本票；一是債券市場附條件買賣的政府債券及
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公司債 (1 年以內附買回或附賣回的協定)。 以下我們分別介紹這些金
融交易工具。

（一）國庫券 (TB)

國庫券係政府發行，由政府承諾經特定時日後，向持票人支付一

定金額的短天期債務憑證，是中央銀行調節及執行貨幣政策的重要工
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具。 我國國庫券依發行目的，可區分為財政部為調節國庫收支與中
央銀行為穩定金融而發行的兩種。我國國庫券因發行方式不同，分為
甲、乙兩種:

1. 甲種國庫券。依面額 (face or par value) 發行，到期時連同利息
一次清償，這種國庫券是一種利息單債券 (coupon bond)。

2. 乙種國庫券。採貼現方式發行，到期依面額清償，這種國庫券
是一種折價債券 (discount bond)。

我國國庫券的發行期限分為 91 天、182 天、273 天、及 364 天期
等 4 種。利息計算以前以 360 天為年計算基礎，從 1994 年 7 月 1 日

起，改以 365 天為年計算基礎。國庫券的利息計算，甲種國庫券為到
期兌償金額 (面額加利息) 與面額的差額，乙種國庫券為面額與發行價

格的差額。國庫券的利息所得採分離課稅，稅率目前為 20%。
美國政府發行的國庫券採貼現方式發行，分為 3 個月期、半年

期、及 1 年期，而年計算基礎為 360 天。

1 附帶條件買賣可以是票券或 1 年期以上的政府公債或公司債。因為買賣公債或公
司債，通常為長期持有，而附條件買賣，則是因應短期資金需求，故債券的附條
件買賣屬貨幣市場的交易工具。例如，附買回，因為先賣再買回，可以取得附買
回期間的資金。附帶條件買賣所使用的票券或債券，附買回的一方必須設定質押
於附賣回的一方，因此性質上類似質押借款。
2 國庫券為一種短期的政府公債。