Page 142 - 國際金融市場實務

132 國際金融市場實務

設一跨國公司想要拋補一筆 1 個月後的日圓應付款，目前的市場
資訊如下:

即期匯率 (日圓 / 美元) 101.20 / 101.30

1 個月期日圓 / 美元換匯率 －0.50 / －0.48
1 個月期履約匯率 100.00 之 1 美元的日圓買權權利金 1.50 / 1.60 (日圓)
1 個月期履約匯率 101.80 之 1 美元的日圓賣權權利金 1.60 / 1.70 (日圓)

1. 以圖形表示進行 1 個月期日圓遠期拋補買進的損益。
2. 以圖形表示利用買進履約匯率 100.00 日圓買權拋補的損益。損

益平衡的匯率為多少？
3. 以圖形表示出售履約匯率 101.80 日圓賣權的損益。此一策略利

潤最大的日圓 / 美元匯率為多少？
4. 如果 1 個月後以上三種操作策略 (買進遠期日圓、買進日圓買

權、及賣出日圓賣權) 面對的即期匯率 (日圓 / 美元) 分別為 95.00、
100.70、及 105.00，比較其損益的大小。

5. 如何利用履約匯率 100.00 的日圓買權與履約匯率 101.80 的日
圓賣權來形成一零成本的交易組合，並以圖形表示其損益。如果到期

日的即期匯率分別為 95.00、100.70、及 105.00，損益將分別如何？此
一策略將使日圓 / 美元交易的損益落到何種範圍內？