Page 36 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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1. 股價淨值比

股價淨值比為一家公司於某一個時間點，其股價相對於每股淨
值的比值。當股價高於每股淨值時，比值大於 1，當低於每股淨值

時 ，比值小於 1。實 務上常把 股價淨值 比低的股 票稱為「 價 值
股」。股價淨值比越小的股票未來越可能有較高之報酬。

2. 近四季本益比

本益比為一家公司於某一個時間點，其股價相對於每股盈餘的

比值。由於無法獲得當季財報對於每股盈餘的資訊，因此實務上只
能採用最近公告的財報每股盈餘來計算，例如最近 四 季 的 每 股 盈

餘。股票本益比越低，代表股票越有價值，越可能有較高之報酬。

3. 預估本益比

上述的近四季本益比的盈餘是過去的盈餘，如果能有未來的盈
餘自然還可以進一步地改善它的選股效果。沒有人能未卜先知，精

確知道未來的盈餘，但總是會有一群分析師孜孜不倦地估計未來的
盈餘。這種以預估盈餘為基礎的本益比就稱為預估本益比。

4. 股東權益報酬率

股東權益報酬率反映公司利用資產淨值產生純利的能力，是衡
量上市公司盈利能力的重要指標。其值越高，代表公司利用資產淨

值產生純利的能力越高。若未來能持續維持高水準，代表公司的盈
餘可以持續高度成長。因此股東權益報酬率越大的股票未來越可能
有較高之報酬。

5. 營收成長率

營收成長率反映公司營收成長的能力。其值越高代表公司經營
處於高成長狀態，如果盈餘對營收的比率不變，盈餘也將處於高成