Page 315 - 台灣股市何種選股模型行得通？

第 22 章 結論－如何使用選股模型？ 305

(3) 三號模型 (加權評分)：選股模式採加權評分多因子模型，股
東權益報酬率 (ROE) 與股價淨值比 (PBR) 權重各取 50%與
50%，每月交易一次，買入 10%的總評分最高股票，賣出所

有不滿足買入規則的股票。
(4) 四號模型 (交集篩選)：選股模式採交集篩選多因子模型，每

月交易一次，買入滿足股東權益報酬率 (ROE) 與股價淨值
比 (PBR) 各擇優取前 40%的股票，賣出所有不滿足買入規
則的股票。

投資人操作時要注意「交易週期」與「投組組成」這兩個重要

的操作參數：

1. 交易週期

投資人應該每月交易一次，可以固定在大約相同的日期交易，

以養成良好的習慣。如果投資人實在太忙了，每季交易一次也可
以，但應該盡可能在財報公告後的第一個交易日交易。如果不能在
第一天完成交易，也應該在選完股後的 10 日內完成交易。否則應

該依據最新資訊重新選股。

2. 投組組成

投資人組成投資組合時應對選出股票一視同仁，不要再進一步

篩選。因為極端型的股票有可能報酬率反而較低。例如滿足本益比
是最小的 5%的股票有 50 檔，但資金只夠買 10 檔，則不要選擇
PE 最小的 10 檔，而應該從這 50 檔中隨機取出 10 檔，或從這 50

檔中各產業各選數檔組成 10 檔。此外，分配資金時盡可能採「個
股相同權重」，即每個股票分配相同數量的資金。當投資組合的資

金規模小時，以個股相同權重組成投組並不困難；但資金規模很大
時，每日交易金額小的個股並不易買到足夠的金額，因此以個股相