Page 272 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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率低於全部股的作多投組。而作空策略的效果是作多的相反，報酬
率最低的股票，作空時報酬率最高。故作空時，大型股年化報酬率
反而略高於全部股。

19-4 對投資人的啟發：作多策略比作空策略好

綜合以上分析，對投資人有以下的啟發：

原則 1：在未配合擇時下，作多策略的年化報酬率遠高於作空策
略 。 因 此 投 資 人 除 非 有 判 斷 市 場 多 空 走 向 的 擇 時 能

力，否則最好不要作空。
原則 2：在作多時，全部股年化報酬率遠高於大型股；但在作空
時，大型股年化報酬率略高於全部股。