Page 241 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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由此可知，透過多角化投資來分散風險是有所極限的，只能分散
非系統風險，而不能消除系統風險。如圖 8-1 所示，隨著資產種類的

增加，投資組合的非系統風險逐漸減少；當資產種類增加到某一程度
後，非系統風險將消除殆盡，只剩下系統風險，形成一個充分分散非

系統風險的「完美」投資組合。此時，投資組合的系統風險將趨近於
組合內個別資產系統風險 (即β係數) 的加權平均值。

圖 8-1

值得注意的是，如果投資組合的投資標的遍及全球，如區域型基

金或全球型基金等，其風險分散的效果將會更好。因為一個國家或地
區的系統風險，若以全球的觀念來看，僅屬於國際的非系統風險。若
投資組合能同時持有不同國家或地區的資產，將能再分散這些國際的

非系統風險，且各國市場間的相關係數愈小，風險分散的效果愈好。

如臺灣的 921 大地震，雖然對全球電子產業的供應鏈造成某種程度的
衝擊生，但影響的層面多集中於臺灣產業，對同時持有全球股票的共
同基金而言，影響相當有限。