Page 152 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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之報酬間可能具相關性 (correlation)，因此，規避這些標的資產
之相關性風險 (correlation risk) 也特別重要。

6. 價差選擇權 (Spread Option)

價差選擇權也屬於彩虹選擇權的一種，不過其價值是決定於
二個資產的價差，而非個別資產之絶對報酬。當兩個標的資產之

報酬差異超過一特定值後，選擇權才具價值：
*
C s＝Max[(r 1－r 2)－r , 0]
7. 後決選擇權

「後決選擇權」為一種在未來某特殊時點可執行的「時間相
依選擇權」。在因應未來某些事件 (event) 發生而導致風險時，

即可針對此風險設計選擇權以規避風險。

8. 百慕達選擇權

「歐式」選擇權只能在到期日履約。「美式」選擇權則可在

到期日前隨時履約。「亞式」選擇權則以過去路徑之平均價格做
為標的物市價。「百慕達選擇權」或稱為「準美式選擇權」

(Quasi-American Option)，在契約期限內有多個履約時點可供選
擇權買方選擇履約與否，而履約價格之訂定則可能依履約時點而

異。

9. 數位選擇權 (Digital option)

「數位選擇權」的報酬則為一定值或 0，即當標的資產之市

價落在「價內」範圍時，則獲得一定額之報酬，否則為 0。又稱
為「雙元選擇權」 (Binary Option) 或「 打賭選擇權」 (Bet

Option)。若履約價格為 K，標的物市價為 S，若約定價內時之固