Page 148 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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 範例：賣出一口 4 月分到期，履約價為 6,400，權利金為 50 點
的買權；買進一口 5 月分到期，履約價為 6,400，權利金為 80
點的買權。

損益圖

12.賣出時間價差 (Short Time Spread)

 使用動機：若預期近月選擇權震幅擴大，則可以利用買遠月賣

近月的賣出時間價差策略，此為利用遠月部位保護近月部位，
但近月時間價時減損，及遠月震幅擴大皆不利此策略。

 適用時機預期：預期市場小漲或小跌時；最大損失：遠月選擇
權權利金－近月選擇權權利金－遠月選擇權在近月選擇權到期

時為價平下之市值；最大利潤：遠月選擇權權利金－近月選擇
權權利金；損益平衡點：能使【遠月選擇權在近月選擇權到期

時之時間價值＝遠月選擇權權利金點數－近月選擇權權利金點
數】條件成立之未來標的現貨價。

 操作方式：在相同履約價下，同時賣遠月及買近月同類選擇
權。